工程機械板塊景氣度維持高位 看好龍頭標的--支重輪
以挖掘機為代表的工程機械銷量繼續維持增長態勢。據中國工程機械工業協會最新統計數據顯示，2019年9月納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機15799臺，同比增長17.8%。1-9月累計總銷量179195臺，同比增長14.7%；累計內銷159810臺，同比增長12.2%；累計出口19385臺，同比增長39.9%。--支重輪
中銀國際證券預測，行業全年銷量突破22萬臺是大概率事件，并有望沖擊23萬臺。
中航證券指出，從工程機械行業公司的三季度業績來看，頭部企業保持較高盈利能力和較快增速：徐工機械業績預告顯示，前三季度實現歸母凈利潤29.83億元-30.83億元，同比增長97.85%-104.48%；中聯重科業績預告顯示，前三季度實現歸母凈利潤34.26 億元-35.26 億元，同比增長162.98%-170.65%。兩家企業增速均快于去年同期。
渤海證券認為，行業景氣度有望維持高位，支撐因素來自四方面：一是房地產和基建固定資產投資額明顯提升，下游需求顯著回暖；二是2011年左右購置的工程機械已經到了置換周期，更新需求強烈；三是環保要求日益嚴格，不滿足排放標準車輛受到作業限制；四是“一帶一路”倡議有力帶動了工程機械出口。渤海證券建議重點關注工程機械龍頭三一重工、徐工機械。 中金公司指出，除了挖掘機外，裝載機行業9月銷量也實現了兩位數增長。2019年9月，行業共銷售裝載機9836臺，同比增長17.2%，其中，國內市場銷售7611臺，同比增長17.7%；出口2225臺，同比增長15.2%。預計全年挖掘機行業銷量增速將有望達到10%以上。此外，隨著汽車底盤道路機械排放標準升級，預計2020年汽車起重機、混凝土泵車等產品更新替換需求將帶動行業銷量維持10%左右的同比增長。中金公司看好三一重工、恒立液壓、中聯重科等標的。--支重輪
東興證券強調，自主品牌挖掘機的崛起是最近十余年行業變化的重要趨勢，隨著三一重工、徐工機械等國產品牌的崛起，日系、韓系品牌份額被大幅壓縮。國產挖掘機品牌具備較大服務和產品優勢，未來市占率有望繼續提升。
東興證券認為，目前工程機械整體估值在歷史低位，工程機械龍頭標的仍兼具估值和業績彈性，板塊資產負債表持續改善，現金流和營業周期明顯好轉，后續微觀數據不悲觀，仍有預期修復空間。--支重輪
